Novaland dự kiến chi 6.000 - 7.000 tỷ mỗi năm để M&A mở rộng quỹ đất

Công ty Chứng khoán Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (VCBS) mới đây đã có báo cáo phân tích về Công ty CP Tập đoàn Đầu tư Địa ốc No Va (Novaland, mã CK: NVL).

Theo báo cáo phân tích, doanh thu quý 1/2019 và lợi nhuận sau thuế của Novaland lần lượt đạt 4.909 tỷ đồng và 281 tỷ đồng; trong đó chủ yếu là doanh thu chuyển nhượng bất động sản. Trong kỳ, công ty đã bàn giao 1.832 dự án (tăng 4,1 lần so với cùng kỳ) tại các dự án The Sun Avenue, Sunrise Riverside, Richstar, Saigon Royal, và Newton Residence. Hoạt động tài chính thu về gần 134 tỷ đồng doanh thu trong khi chi phí lãi vay lớn khiến chi phí tài chính vẫn ở mức cao với gần 469 tỷ đồng. Đáng chú ý lãi từ công ty liên doanh liên kết chỉ còn 236 triệu đồng thay vì 235,6 tỷ đồng cùng kỳ.

Nguồn: Novaland.

Về sức khỏe tài chính, kết thúc quý 1/2019, tài sản ngắn hạn của Novaland tăng không đáng kể đạt 51.909 tỷ đồng (+2% so với đầu năm). Trong đó, hàng tồn kho chiếm tỷ trọng chủ yếu với 35.706 tỷ đồng (+9% so với đầu năm, chiếm 68% tài sản ngắn hạn) – Novaland là một trong những công ty bất động sản có giá trị hàng tồn kho cao nhất trên thị trường. Tiền/tiền gửi giảm còn 9.013 tỷ đồng (-27% so với đầu năm) do công ty tiến hành M&A mở rộng quỹ đất trong thời gian qua. Các khoản phải thu ngắn hạn tăng mạnh lên 6.260 tỷ đồng (+34% yoy so với đầu năm) chủ yếu là khoản tiền 2.100 tỷ đồng công ty đặt cọc mua cổ phần các công ty liên kết.

Nguồn: Novaland.

Trong khi đó, tài sản dài hạn giảm nhẹ so với đầu năm đạt 17.751 tỷ đồng (-7% so với đầu năm). Sụt giảm chủ yếu đến từ khoản đầu tư vào công ty liên kết 5.609 tỷ đồng (-26% so với đầu năm) – Công ty CP Phát triển Đất Việt chính thức trở thành công ty con 99,98% do đó khoản đầu tư không còn nằm trong mục này. Ngoài ra, lợi thế thương mại tăng mạnh đạt 7.175 tỷ đồng (+10% yoy) phát sinh từ việc hợp nhất kinh doanh chủ yếu tại Công ty CP bất động sản Trường Tây và Công ty CP Phát triển Đất Việt.

Theo VCBS, nhìn chung, dòng tiền quý 1/2019 của Novaland được cải thiện so với cùng kỳ chủ yếu do lợi nhuận trước thuế tăng cao. Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh đạt 1.189 tỷ đồng (trong khi cùng kỳ âm 827 tỷ đồng). Tuy nhiên, công ty đã chi 2.630 tỷ đồng đầu tư vào công ty con/liên kết - thực hiện M&A mở rộng quỹ đất, và chi trả 4.051 tỷ đồng tiền vay nợ gốc khiến cho lưu chuyển tiền thuần trong kỳ âm 3.711 tỷ đồng (cùng kỳ âm 884 tỷ đồng).

Trong quý 1/2019 vừa qua, Novaland đã chi 2.630 tỷ đồng nhằm mua thêm cổ phần tại các công ty con/liên kết. Theo chia sẻ từ ban lãnh đạo, công ty dự kiến hàng năm sẽ chi trung bình 6.000 – 7.000 tỷ đồng cho việc thực hiện M&A mở rộng quỹ đất. Chiến lược Novaland là vẫn tiếp tục phát triển nhà ở tại TP HCM với quỹ đất hiện có khoảng 670ha và dần dần vào bất động sản du lịch 3-5 năm tới. Công ty cũng tiến hành song song việc chuẩn bị quỹ đất hơn 2.000 ha đất các tỉnh phát triển du lịch tây nam bộ.

Theo VCBS, năm 2019, Novaland đặt kế hoạch doanh thu 18.000 tỷ đồng (+20% so với kế hoạch năm trước) và dự kiến bàn giao 5.900 sản phẩm và bán 6.500 sản phẩm, tăng lần lượt 42% và 44%. Bên cạnh đó, công ty vẫn còn khoảng hơn 1.000 sản phẩm, tương đương khoảng 6.400 tỷ đồng chưa ghi nhận được doanh thu năm 2018, khoản này sẽ đóng góp vào tổng doanh thu của tập đoàn trong năm 2019.